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　　在操作策略上，恒泰期货认为，

　　短期棕油跌幅较大，不排除出现技术性反弹的可能性，建议观察反弹高度。等待反弹动能衰竭时，空单进场。

　　对冲策略，大宗商品出现技术性反弹的可能性一触即发。针对棕油，考虑9-1正套，暨做多09合约做空01合约，入场点位-80--120，目标位180-220，止损位-130--160。

　　原文如下：

　　行情描述：

　　7月13日大连棕油指数盘中一度大跌近8%，截止收盘下跌近5.3%。棕油大跌伴随持仓小幅减少，显示多空双方均未发力，预计仍将维持弱势，空头继续掌控局面。今日棕油大跌的因素有以下几点：1)MPOB6月月度报告显示：棕榈油产量为154.5万吨，环比增长5.76%；出口为119.38万吨，环比减少13.26%；库存为165.5万吨，环比增长8.76%。报告显示马来棕油进入累库存阶段，全球棕油供应压力显现，棕油价格承压；2)原油价格大跌，植物油价格再遭重创，棕油领跌油脂板块；3)美元指数近108，强势，压制大宗商品。

　　我们观察到6月马来棕油产量近154.5万吨，环比增长5.7%，同比减少3.2%，5年均值157万吨。马来棕油即将进入增产季。

　　同时，6月MPOB报告显示：6月马来棕油库存近165.5万吨，环比增长8.8%，同比增长2.54%，5年均值192.8万吨。马来棕油同比环比均出现增长，进入库存积累期的可能性较大。

　　印尼加速棕油出口额度发放。前市截至7月5日，印尼贸易部已经发放近244万吨棕油出口配额，显示印尼棕油出口政策出现重大调整，印尼开始加速棕油出口。预计全球市场的棕油供应将有所增加，棕油价格承压。

　　12日夜盘，国际油价再次出现大幅下跌，WTI、BRENT分别跌破95、100美元/桶关口。虽然据OPEC数据显示，6月产量增幅依然较计划差距较大，且短期欧洲现货升贴水在油价大跌期间持续偏强，然而，市场对需求收缩幅度分歧较大。随着美元指数接近108，创20年新高，对原油为代表的大宗商品压制愈发显现。原油价格的下跌，抑制生物柴油对植物油需求的拉动，棕油领跌植物油板块。

　　操作策略：

　　短期棕油跌幅较大，不排除出现技术性反弹的可能性，建议观察反弹高度。等待反弹动能衰竭时，空单进场。

　　对冲策略，大宗商品出现技术性反弹的可能性一触即发。针对棕油，考虑9-1正套，暨做多09合约做空01合约，入场点位-80--120，目标位180-220，止损位-130--160.

（文章来源：恒泰期货）

文章来源：恒泰期货

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